PCE-inflation kan sætte tonen for rentebevægelserne

I dag får vi data for PCE indekset i USA, som er Feds foretrukne målestok for inflationen. På trods af at inflationen er kommet ned, så forbliver den i USA over centralbankens målsætning på 2% og derfor er det vigtigt for den positive udvikling på aktiemarkedet, at inflationen ikke begynder at accelerere markant igen.

Eftersom toldsatser mellem USA og stort set resten af verden er blevet øget hen over de sidste par måneder, kan investorerne frygte, at dette ville udmønte sig i markant højere inflationstal over de kommende måneder. Konsensus forventer at PCE-inflationen vil stige en smule fra 2.1% til 2.3%. Det er dog ikke vores umiddelbare forventning, at PCE-inflationen for maj måned vil komme højere end ventet. Skulle det ske, vil det sende renterne op senere på dagen.

Efter de seneste stærke PMI-tal fra USA, har vi fået endnu en ting, der peger på, at den amerikanske centralbank, Fed, ikke behøver at skynde sig med at sænke renten. Vi forventer kun en enkelt rentenedsættelse fra Fed senere på året og mener derfor at markedet indpriser for mange rentenedsættelser fra Fed. Reprisning af markedets forventninger til Fed kan i nogle tilfælde udfordre aktiemarkedet. Så længe markedets forventninger til rentenedsættelserne bliver udskudt på baggrund af robust økonomisk vækst, fortsat stærkt jobmarked og ikke accelererende inflation, forventer vi ikke, at dette vil have en betydelig påvirkning på aktiemarkedet.