Lidt lavere europæisk inflation

Nye tal fra Eurostat viser, at inflationen i euroområdet faldt en smule til 2,1% i december fra 2,2% måneden før. Ker­ne­in­f­la­tio­nen, som er korrigeret for priser på energi og fødevarer falder ligeledes fra 2,4% til 2,3%.

Inflationen kravler mest af alt sidelæns omkring ECBs målsætning på 2% og dermed giver centralbanken ingen grund til at rykke på renten. In­f­la­tions­ud­vik­lin­gen efterlader os med en klokkeklar forventning til, at ECB vil forholde sig fuldstændig i ro i de kommende måneder.

Indlånsrenten hos ECB ligger i dag på 2,00 %, mod 4,00 % for lidt over halvandet år siden. Bedre styr på inflationen åbnede døren for en serie ren­te­ned­sæt­tel­ser fra sommeren 2024 og et år frem. Nu, hvor inflationen har stabiliseret sig tæt på målsætningen, er der ikke behov for yderligere ændringer. Vores vurdering er, at ECB er i mål, og at der ikke kommer flere ren­te­ned­sæt­tel­ser.

Vi står dog i en usikker tid, og det kan ændre ren­teud­sig­ter­ne, som vi bevæger os frem. ECB er heldigvis i en gunstig position til at reagere i begge retninger, hvis inflationen skulle bevæge sig væk fra målsætningen. Højere toldsatser på eksport til USA kan dæmpe den økonomiske aktivitet i Europa og presse in­f­la­tions­ud­sig­ter­ne ned. Omvendt kan øgede for­svar­sin­ve­ste­rin­ger løfte væksten og trække inflationen op. Derfor står ECB godt rustet til at reagere, men vores hovedscenarie er fortsat, at renten forbliver uændret i 2026.