Uændret inflation i eurozonen

Nye tal fra Eurostat viser, at inflationen i euroområdet var på 2,0% i juli og er derved uændret i forhold til måneden før. Også ker­ne­in­f­la­tio­nen, som er korrigeret for priser på energi og fødevarer, var uændret i juli og lyder på 2,3%. Ker­ne­in­f­la­tio­nen befinder sig på sit laveste i omtrent 3,5 år.

Der er kommet fint styr på inflationen, som har lænet sig op ad målsætningen i 2025. Det har holdt døren pivåben for ECB til at sætte renten ned, hvor ren­te­ned­sæt­tel­ser­ne er kommet som perler på en snor det seneste år. En del peger dog nu på, at ECB er ved at være i mål, og for­vent­nin­ger­ne til yderligere ren­te­ned­sæt­tel­ser er dermed yderst sparsommelige. Vi forventer alene, at der er en enkelt ren­te­ned­sæt­tel­se mere i vente fra ECB.

ECB fastholdt renten på rentemødet i juli, hvor de senest sænkede renten i juni. Det seneste års tid har de sænket renten 8 gange, hvor indlånsrenten hos ECB i dag lyder på 2% mod 4% før ren­te­ned­sæt­tel­ser­ne. Nationalbanken er vandret i fodsporene på ECB og ligeledes sænket renten. Inflationen nåede op over 10% i 2022, som dengang fik ECB og Nationalbanken til at sætte renten mærkbart op for at tøjle inflationen.

Den økonomiske usikkerhed er lige nu ekstraordinært stor med nye toldsatser fra USA. Men med rammerne på plads for en handelsaftale er risiciene set med EU’s briller størst for vækst og eksport. Den europæiske inflation forventer vi derimod ikke vil blive nævneværdigt påvirket. Det er til forskel fra et scenarie, hvor EU havde indgået en længerevarende toldkrig med USA og sat forhøjet told på import fra USA. Det ville have haft potentialet til at løfte inflationen i eurozonen. Men en decideret toldkrig blev ikke tilfældet.

De mange ren­te­ned­sæt­tel­ser har især været positive for mange boligejere med variabel rente. Ser vi på F-kort med halvårlig rentebinding, er renten for mange boligejere faldet med godt 1,5 procentpoint det seneste år. Det største rentefald har dog formentlig fundet sted nu, hvor der ikke er store forventninger til videre ren­te­ned­sæt­tel­ser fra ECB i nærmeste fremtid.