C25 indekset: Ét år uden ny rekord

Det var en hård og ikke solrig sommer for det danske aktieindeks. Først var det Novo Nordisk, der oplevede sin værste uge nogensinde. Så blev det Ørsted, der faldt med knap 30% ovenpå regnskabet og lukkede i laveste kurs nogensinde. Senere blev det Pandora, der dykkede med over 15% også ovenpå et skuffende regnskab. Men det er ikke kun sommeren, der har været hård – i morgen markerer ét år siden den seneste danske aktierekord på C25-indekset blev sat.

Det danske aktiemarked havde tilbage i tiden været en stjerne på in­ve­ste­rings­him­len, båret frem af virksomheder som bl.a. Novo Nordisk og DSV, der har leveret imponerende afkast og boostet danskernes formuer, men succesen har fået et alvorligt dyk indenfor de sidste få år.  

Det danske eliteindeks, C25, er nu tilbage på samme niveau, som først var set i foråret 2021, hvilket betyder, at danske aktier samlet set har stort set givet ingen afkast i over fire år. Samtidig har globale aktier buldret frem og givet investorerne et afkast på over 40% i samme periode målt i danske kroner. Det sætter den danske udvikling i skarpt relief.

Kun en håndfuld danske aktier har formået at holde trit med det globale rally, og bag tallene gemmer sig en barsk virkelighed: det er ikke kun Novo Nordisks seneste kursfald, der har trukket markedet ned – der er også en lang række andre aktier, som heller ikke har fulgt med den positive udvikling på det globale aktiemarked.

D. 13 september 2024 lukkede C25 sidste gang i rekordkurs og siden da blev der ikke sat nogle rekorder. Til gengæld er det blevet til et negativt afkast på knap 20% og målt over sidste års tid er der 10 aktier, som har givet negativt afkast (Ambu, Carlsberg, Coloplast, Demant, Genmab, GN Store Nord, Novo Nordisk, Pandora, Vestas og Ørsted) og dermed trukket afkastet på det danske eliteindeks i den forkerte retning.

En opgørelse fra Nationalbanken fra maj måned viser at danskernes aktieformue er hovedsageligt investeret i danske aktier, som fylder 48% af ak­tiepor­te­følj­en. Den anden halvdel af ak­tiepor­te­følj­en er primært investeret i amerikanske aktier og europæiske aktier, som fylder henholdsvis 29% og 16%. Den store kærlighed til danske aktier har kostet danskerne dyrt i det afkast, de ellers havde fået, hvis de investerede mere globalt.

Det danske aktiemarked udgør blot 1% af det globale aktiemarked, og danskernes høje eksponering mod danske aktier betyder, at deres po­r­te­føl­je­af­kast kan afvige markant fra det globale aktiemarked – både på godt og på ondt. De seneste år har desværre været et klart eksempel på det sidste og hele sek­tor­sam­men­sæt­nin­gen i C25 gør den til et sårbart sted at være som investor.  

Vi forventer at det værste nu er bag os og ser den nuværende vær­di­an­sæt­tel­se af de danske aktier som attraktiv. Det er dog fortsat en god idé at kigge på sin portefølje og vurdere om danske aktier ikke udgør en for stor del af den.