Kongetal viser svagt arbejdsmarked

Grundet nedlukning i det amerikanske føderale apparat, har vi ikke før nu fået den nyeste jobrapport fra USA, hvilket kaster lys over tilstanden af ar­bejds­mar­ke­det i verdens største økonomi.  Beskæftigelsen i USA steg med 64.000 personer uden for landbruget i november måned mens beskæftigelsen faldt med 105.000 personer i oktober måned. Samlet jobskabelse for de to måneder er dermed negativ og ledighedsraten stiger samtidig til 4.6%. Dette bekræfter endnu engang billedet af et arbejdsmarked, der har mistet pusten siden foråret.
 
Kongetallet viser endnu engang at det amerikanske arbejdsmarked er i bedste fald stået i stilstand siden foråret. Siden maj måned blev der hver måned skabt i gennemsnit blot 17.000 nye jobs. Det er ingen hemmelighed, at jobmarkedet har tabt momentum.
 
Aktiemarkedet reagerer positivt på dagens jobrapport i en situation, hvor dårlige data betragtes som gode nyheder, da kongetallet holder døren åben for gradvise ren­te­ned­sæt­tel­ser fremover og det er netop det, investorerne fejrer nu.
 
Selvom jobrapporten er ret svag, er ledighedsraten fortsat lav i historisk sammenhæng, og vi er langt fra en katastrofe på ar­bejds­mar­ke­det. Internt i Fed er der noget uenighed omkring fremtiden: nogle medlemmer ønsker flere ren­te­ned­sæt­tel­ser for at begrænse svækkelsen på ar­bejds­mar­ke­det, mens andre ønsker at holde renten i ro for at undgå at miste grebet om inflationen.
 
Inflationen ligger nemlig stadig over målsætningen, hvilket gør at Fed skal gå forsigtigt til værks fremover, hvor renten nu er rykket tættere på det neutrale niveau: et niveau, som hverken stimulerer eller bremse økonomien op. Selvom retningen på ren­te­ud­vik­lin­gen er klar: renten skal fortsat ned herfra, så vil tempoet – trods dagens jobrapport - værre noget anderledes end hvad vi har set de sidste tre måneders tid.