Amerikansk jobskuffelse sætter Fed under pres

Beskæftigelsen i USA steg i august med blot 22.000 personer uden for landbruget. Der var ventet 75.000 nye jobs, så jobskabelsen i august var markant lavere end ventet, hvilket er en negativ overraskelse. Ledigheden stiger en smule til 4,3%, mens de årlige lønstigninger falder til 3,7% fra 3,9%.

For anden måned i træk skuffer den amerikanske jobrapport. Vendepunktet udebliver altså efter den markante skuffelse ved den forrige jobrapport. Med den svage jobskabelse i august måned, står det klart, at arbejdsmarkedet har mistet momentum. Det holder døren pivåben for en rentenedsættelse fra Fed om mindre end to uger.

Efter to måneders skuffelser er det tydeligt, at den amerikanske økonomi står ved en korsvej. Spørgsmålet er ikke længere, om der kommer rentenedsættelser – men hvor hurtigt og hvor kraftigt de skal gennemføres. Her bliver det inflations- og arbejdsmarkedets data over de kommende måneder, der kommer til at sætte retningen for tempoet for de pengepolitiske lempelser.

Selvom fokus er på næste rentemøde i september, så er virkeligheden for Fed og renteforventningerne længere end det. Risikoen og dermed dilemmaet for Fed om svækkelse i amerikansk økonomi kombineret med tiltagende inflation risikerer at blive mere udtalt senere på året. De fulde økonomiske konsekvenser af den amerikanske handelspolitik er også usikre, men risikoscenariet består.